金价后市仍有支撑？关注黄金基金ETF

7月1日，黄金(huángjīn)基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年(nián)上半年，金价(jīnjià)上涨(shàngzhǎng)超25%，录得自2007年下半年以来的最佳表现。这归因于流动性(liúdòngxìng)、地缘政治、央行购金等多重原因。当前，金价仍处在冲高后的震荡期。展望后市，全球央行降息导致的流动性释放及央行自身的购金需求仍将对金价构成(gòuchéng)支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到缓解，但(dàn)仍处于历史高位，可能构成导致金价上行的外部冲击。

当前，全球央行已进入降息周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内(niánnèi)或有3次降息。虽然美联储主席鲍威尔在此前的(de)听证会上重申了(le)观望态度，但(dàn)也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率预期，最新预测为年内三次降息，且(qiě)最终利率水平更低。降息所带来的流动性释放料将对金价形成一定支撑。

从全球央行的购金需求来看，世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查(diàochá)》显示(xiǎnshì)，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。截至(jiézhì)今年五月，中国(zhōngguó)央行已经连续七个月增持黄金。

近期(jìnqī)中东局势有所缓和，不过区域和贸易冲突的风险仍(réng)然存在，特别是海外市场情绪较好(hǎo)，已经完全修复了“对等关税”以来的跌幅，容易出现预期差。美股主要股指(gǔzhǐ)在Q2结束时恰好创下年内新高，但涨幅(zhǎngfú)集中于头部标的，罗素2000仍比(bǐ)前高低11%。有分析认为，黄金和铂金的价格之比能够(nénggòu)反映地缘政治风险，并作为股市回报的领先指标。从数据(shùjù)来看，该值虽然近期出现大幅回调，但仍处于近几年来的高位。投资者可继续关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

图：黄金v.铂金能够反映地缘政治风险，该值虽经(suījīng)回调，仍处于(chǔyú)近年来高位

投资人应当充分了解基金定期(dìngqī)定额投资和零存整取等(děng)储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本(chéngběn)的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并(bìng)不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是(shì)股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期(yùqī)(yùqī)风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板(chuàngbǎn)和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度(zhìdù)以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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